今日周五，本周最后一个交易日。黄金目前波动不大 ，仍在1860关口上方窄幅震荡 。 整体来看
，本周黄金震荡回升，多头形态明显 ，后市进一步走高概率较大
。                                                                1月22日今日周五
，本周最后一个交易日。黄金目前波动不大，仍在1860关口上方窄幅震荡 。

　　整体来看 ，本周黄金震荡回升，多头形态明显
，后市进一步走高概率较大
。

　　在机构今年的行情展望中，黄金仍是是一个值得期待的投资品种。1月14日周四 ，着名投资机构Stonex表示
，今年黄金仍是一种有吸引力的投资 。

　　StoneX在其2021年展望中表示：贵金属板块是2020年表现最好的大宗商品类别，在白银的带动下 ，同比平均增长27%
，这反过来反映了黄金的走势，因为后者受益于能对冲多种风险这一特点。

　　而今年 ，在地缘政治和经济确定性都偏向下行的情况下
，我们预计金价将维持高位，尤其是在实际利率为负、过剩流动性寻求避风港的情况下
。

　　StoneX的报告强调 ，2021年黄金的利好因素包括大规模的全球刺激 、加速的通胀风险
、较低的实际利率、地缘政治的不确定性
，以及仍存在分歧的美国。

　　美国 、欧洲央行和日本央行都很活跃，去年的资产总额增长超过7万亿美元 。随着美国国会批准了一项9000亿美元的病毒救助计划(以及拜登刚提交尚未批准执行的1.9万亿计划) ，更多的流动性即将到来
。

　　该报告还指出，投资者将看到
，疫苗并不能解决美国和世界其他国家今年必须克服的所有经济障碍。

　　在通货膨胀方面，黄金也表现突出 ，因为大规模的财政和货币刺激措施使许多人为价格上涨做好准备 。

　　报告指出：对黄金产生实际影响的并不是通胀本身
，而是通胀对实际利率的影响
。

　　专业基金将继续青睐黄金投资，将其作为一种风险对冲 ，尤其是在股票估值仍然过高
、容易受到调整的情况下——尤其是如果企业税率上调。

　　即便拜登新政府上台
，地缘政治方面的担忧仍未结束，尤其是在中美局势方面 ，中国的需求往往支撑金价走高 。

　　另一个方面是
，在新冠疫情的破坏以及美国、欧洲之间越来越多的不信任之后，可能会发展出更多的保护主义政策
。

　　从国内的角度来看 ，美国在选举后仍然非常两极分化
，给这种混乱局面增加了更多的恐惧和政治不确定性。

　　但黄金面临的一个重大利空因素将在今年下半年显露出来，届时经济增长将加速 ，消费者支出将增加，风险偏好情绪将盛行 。

　　信心的回升将推动国内支出
，这也意味着专业基金进一步转向价值股，而非规避风险的资产
。当11月第一个具体的疫苗发布时 ，我们看到了这一情形。

　　因此
，最后Stonex的结论是，从长期来看 ，这些对立的力量将把黄金拉向不同的方向
，预计金价将首先上涨，然后在今年下半年出现回落 。

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